北交所成立,别只看到分流资金

红周刊 作者 | 胡东辉  北交所横空出世,是我国证券商场的一件大事,也是建造多层次长时间资金商场的一个里程碑。北交所与上交所和深交所齐名,不少出资者认为北交所将与上交所和深交所三分秋色,

红周刊 作者 | 胡东辉 

北交所横空出世,是我国证券商场的一件大事,也是建造多层次长时间资金商场的一个里程碑。北交所与上交所和深交所齐名,不少出资者认为北交所将与上交所和深交所三分秋色,因而很忧虑这会分流资金,乃至是三分商场资金。这是误解,由于北交所与上交所和深交所并非等量齐观,而是新三板的升级版,它总体上平移新三板精选层各项根底准则,上市公司以现有精选层挂牌公司为根底,未来上市公司将从立异层挂牌公司中发生。北交所本质上仍是新三板的一部分,但挂牌公司升格为上市公司。尽管北交所建立会分流一部分商场资金,但分流量有限。

并非等量齐观三分秋色

建立北交所的音讯发布后,精选层挂牌公司的股价遍及大涨了70%到100%,有些涨幅惊人,如五新隧装涨了171%;吉林炭谷更夸大,不算8月31日复牌当天大涨187%,也不算9月1日续涨14%,从9月2日开端又续涨了80%。当然也有股价没怎么涨的,如富士达,从9月2日起算,到9月8日只涨了3%;大唐药业从9月2日起算,到9月8日还微跌了0.87%。出资者在音讯发布初期还没有来得及深入分析和考虑,立刻就疯狂追捧精选层挂牌股票,这归于热情出资,尽管能够了解,但也是出于误读导致的误判。

尽管精选层股票平移到北交所后,都升格为上市公司,但北交所仍是新三板的一部分,并将保持与新三板根底层和立异层之间“层层递进”的商场结构,未来将与上交所和深交所错位开展,不会也不应该与上交所和深交所竞赛拟上市公司资源。北交所的拟上市公司资源首要来源于新三板立异层挂牌公司的转板,实施的是证券发行注册制。假如将来北交所也很多承受新三板立异层以外的拟上市公司IPO请求,那样的话确实是会与上交所和深交所构成竞赛联系的,但这就不契合错位开展的定位了,杰出特征的愿景也将很难完成。

兴奋之后自会回归理性

北交所与上交所和深交所之间构成多层次长时间资金商场体系,未来的多层次长时间资金商场架构是证券公司主导的货台商场、区域性股权交易商场、新三板根底层、新三板立异层、北交所、上交所和深交所。理解了这个商场架构,也就理解了北交所的商场定位。新三板精选层挂牌股票通过一周的股价烦躁后,商场逐步康复理性。精选层的不少股票其实现已不廉价,假如依照曾经的转板规矩,有不少精选层股票即便转板到上交所或深交所上市,也未必会到达这么高的价位,在成为北交所上市公司后,是否真能保持那么高的股价呢?恐怕没有这么达观。

在北交所建立初期,由于平移过来的精选层股票数量有限,再加上短时间里招引了很高的重视度,因而构成了一波炒作高潮,这跟一有利好音讯发布相关股票即兴奋反响相相似。精选层在刚推出时也是如此,仅仅商场炒作力度没有这次这么大。现在北交所让精选层股票摘掉了挂牌公司的帽子,成为了上市公司,炒作力度大一些也正常,而出资者在兴奋之后自会逐步回归理性。精选层股票现在提早炒作到位,比及北交所正式倒闭时,很可能现已惊涛骇浪了。当出资者真实分辩清楚北交所和上交所以及深交所之间的定位联系后,就能愈加理性。

一分为二看透利好利空

有人说北交所的建立对上交所和深交所是利空,由于会分流商场资金。分流资金的情况肯定是会有的,但由于商场定位不同,究竟不是同一个等量级,所以能够分流的资金也有限。这周新三板精选层涨幅这么大,但成交量与主板、科创板和创业板比较都不能混为一谈,说是无量空涨也不为过。这种情况明显是不行继续的。一起北交所对精选层股票的利好影响也要一分为二来看,精选层公司升格为上市公司固然是利好,但也断了转板到上交所和深交所的路,这个影响仍是挺大的,这也决议了精选层公司未来的商场定位会在某些特定的程度上受限。

建立北交所对上交所和深交所也发生必定的利好影响,由于有利于减轻扩容压力。新三板精选层推出已一年多,依照转板规矩,契合条件的精选层股票将能够直接请求转板到上交所或深交所上市,这对沪深两市构成了必定的扩容压力。现在精选层明显现已不会再转板了,将悉数平移到北交所,这对北交所来说仍然是远远不够的,因而现在新三板立异层股票将担当起转板到北交所的使命,北交所需要在短时间里扩展商场规模。上交所和深交所本年IPO数量都现已很大了,往后无需接收精选层转板股票,能够略微喘口气。这也是某种程度上的利好。

(本文已刊发于9月11日《红周刊》;文章仅代表作者自己观念,不代表《红周刊》态度。)

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