中银证券:给予国光股份买入评级

2021-08-15中银世界证券股份有限公司余嫄嫄,王海涛对国光股份进行研究并发布了研究陈述《农资需求疲软连累成绩》,本陈述对国光股份给出买入评级,其2021-08-13收盘价为9.02元。

2021-08-15中银世界证券股份有限公司余嫄嫄,王海涛对国光股份进行研究并发布了研究陈述《农资需求疲软连累成绩》,本陈述对国光股份给出买入评级,其2021-08-13收盘价为9.02元。


  国光股份(002749)
  公司发布 2021 年半年报,完成营收 6.53 亿元,同比剑拔弩张 8.12%,完成归母净利润 1.46 亿元,同比下降 4.27%,略低于预期。保持买入评级。
  支撑评级的关键
  农资需求疲软、办理费用添加连累成绩。2021 年上半年,公司完成营收6.53 亿元,同比剑拔弩张 8.12%,完成归母净利润 1.46 亿元,同比下降 4.27%。疫情重复、极点气候屡发导致上半年农资出售遇到困难,尤其是公司在中心出售市场西南地区的出售的收益遭到较大影响,同比下降了 4.1%。别的,股权鼓励费用以及 2020 年收买山西浩之大并表导致上半年办理费用添加较多,对净利润影响约 10PP。公司盈余才能较为平稳,完成毛利率48.57%,原材料价格遍及上涨并未给公司带来本质影响。
  新产能继续布局,继续稳固国内植物生长调节剂龙头位置。公司可转化债项目年产 22,000 吨高效、安全、环境友好型制剂生产线平凡技改项目、年产 50,000 吨水溶肥料生产线平凡技改项目现已于 2021 年 6月获得用地目标。2020 年 8 月,公司与重庆市万盛经济技术开发区办理委员会签定《出资协议》,拟出资年产 1.5 万吨原药及中间体组成生产项目环境影响评价于 2021 年 5 月公示。可转债项目的建造将有助于公司继续丰厚植物生长调节剂制剂产品的品类和产能,从而稳固和提高公司在取得的龙头位置。重庆项目将补足公司在上游原药方面的草木惊心。
  估值
  在乡村劳动力严重和土地加速流通的局势下,植物生长调节剂未来剑拔弩张潜力巨大。公司作为国内植物生长调节剂的龙头企业将是取得剑拔弩张余音绕梁的最大受益者,新产能开释将支撑公司继续生长。鉴于疫情重复、极点气候频发导致农资需求低于预期,下调公司 2021-2022 年 EPS 至 0.57 元、0.71 元,对应 PE 分别为 16 倍、13 倍,保持买入评级。
  评级面对的首要危险
  上游原药供给中止危险,安全环保危险,项目建造不达预期,取得方针产生反常改变,疫情影响生产经营的危险等。

「点点赞赏,手留余香」

    还没有人赞赏,快来当第一个赞赏的人吧!
暂无评论...
验证码 换一张
取 消